Základní koncepty DCF
Metoda diskontovaných peněžních toků patří mezi nejpoužívanější přístupy. Začnete s projekcí cash flow a naučíte se určit správnou diskontní sazbu podle charakteru byznysu.
Studijní materiály pro oceňování
Objevte specializované zdroje a praktické nástroje, které vám pomohou lépe porozumět moderním metodám oceňování. Naše materiály vznikají na základě zkušeností z reálných projektů a konzultací s analytiky.
Kde začít s oceňovacími technikami
Komparativní analýza
Srovnávací metody fungují skvěle při práci s veřejně obchodovatelnými společnostmi. Naučíte se pracovat s multiplikátory a správně vybírat srovnatelné firmy z oboru.
Aktuální případové studie
Každý měsíc přidáváme nové případové studie z nedávných transakcí. V březnu 2025 jsme doplnili rozbor oceňování středně velkého výrobního podniku v Moravském kraji.
Jak probíhá práce s oceňovacími modely
Model oceňování vyžaduje systematický přístup. Začínáme analýzou historických dat – výkazy zisku a ztráty, rozvaha a cash flow za posledních 3–5 let dávají solidní základ pro budoucí projekce.
Pak přichází na řadu tvorba předpokladů. Tempo růstu tržeb, marže, investiční potřeby – všechno musí dávat smysl v kontextu odvětví. Často s klienty procházíme jejich byznys plány a diskutujeme reálnost jednotlivých čísel.
Výsledná hodnota nikdy není jedno číslo. Pracujeme s rozpětím možných scénářů a citlivostní analýzou, která ukazuje, jak změny klíčových parametrů ovlivní výsledek.
Cesta k pochopení oceňování
-
1
Finanční výkazy a jejich čtení
Bez pořádného pochopení výkazů se nikam nedostanete. Musíte vidět, jak spolu jednotlivé položky souvisí a co vypovídají o zdraví firmy. Obvykle to zabere dva až tři týdny intenzivního studia.
-
2
Pochopení diskontování
Časová hodnota peněz je základ. Peníze dnes mají jinou hodnotu než stejná částka za pět let. Naučíte se pracovat s WACC a určovat diskontní sazby podle rizikového profilu.
-
3
Projekce budoucích toků
Tady se to komplikuje. Budete muset odhadovat budoucí vývoj tržeb, nákladů a investic. Pomáhá znalost odvětví a schopnost rozpoznat udržitelné trendy od jednorázových výkyvů.
-
4
Praktická aplikace metod
Teorie je jedna věc, praxe druhá. Začnete pracovat s reálnými daty, stavět modely v Excelu a procházet si kompletní oceňovací proces od začátku do konce včetně reportu.
Přehled oceňovacích přístupů
| Metoda | Vhodné pro | Datová náročnost | Rychlost zpracování |
|---|---|---|---|
| DCF analýza | Stabilní firmy s předvídatelnými toky | Vysoká – potřeba 5 let historických dat | Několik dní až týden |
| Multiplikátory EV/EBITDA | Firmy s veřejnými srovnatelnými společnostmi | Střední – potřeba aktuálních tržních dat | Hodiny až den |
| P/E ratio | Ziskové společnosti v konkurenčním prostředí | Nízká – stačí poslední výsledky | Hodiny |
| Účetní hodnota aktiv | Realitní projekty nebo holdingové struktury | Střední – detailní rozvaha a ocenění majetku | Den až dva |
| Transakční metoda | Obory s častými akvizicemi | Vysoká – databáze proběhlých transakcí | Několik dní |